決算で発表された会社資産の情報から純粋な会社資産を計算し、そこから割り出せる理論上の株価と比べて、市場における株価は何倍か？を表す指標が株価純資産倍率（ＰＢＲ）です。
この純粋な会社資産（純資産）とは会社の全資産（土地建物、機械、現金など）から借金を引いた金額です。
会社の全資産は会社のお金（＝株主のお金）と銀行などからの借金でそろえた物なので、全資産から借金額を引けば、それが純粋な株主の資産額というわけです。
この純資産に着目して株価と見比べる手法がPBRなのです。
株式会社の財産は株主のものですが、具体的には純資産が株主のものということです。
仮に会社が事業を継続せずに解散した場合、純資産は株主で分けることになります。
つまり１株を持っていれば１株当たりの純資産を解散時にもらうことになります。
この１株当たりの純資産は決算表に載っている財産の角度から見た現時点の株の定価ということになります。
この１株あたり純資産を株価と比べて、株価の方が安ければ、『株価は安い』という発想ができそうです。
この発想により生まれた投資尺度がPBR（Price Book-value Ratioの略）です。
決算書で所有財産について記載されている貸借対照表の中で言えば、株主資本（自己資本）の部分が純資産にあたります。
逆に１倍を下回るような低PBR銘柄は現時点の企業資産の価値に対して、株価が安いと言うことになります。
この純粋な会社資産（純資産）とは会社の全資産（土地建物、機械、現金など）から借金を引いた金額です。
会社の全資産は会社のお金（＝株主のお金）と銀行などからの借金でそろえた物なので、全資産から借金額を引けば、それが純粋な株主の資産額というわけです。
この純資産に着目して株価と見比べる手法がPBRなのです。
株式会社の財産は株主のものですが、具体的には純資産が株主のものということです。
仮に会社が事業を継続せずに解散した場合、純資産は株主で分けることになります。
つまり１株を持っていれば１株当たりの純資産を解散時にもらうことになります。
この１株当たりの純資産は決算表に載っている財産の角度から見た現時点の株の定価ということになります。
この１株あたり純資産を株価と比べて、株価の方が安ければ、『株価は安い』という発想ができそうです。
この発想により生まれた投資尺度がPBR（Price Book-value Ratioの略）です。
計算式
PBR=株価÷１株当たり純資産１株あたり純資産の算出方法
純資産は企業の運用する総資産額から負債額を引いたものです。決算書で所有財産について記載されている貸借対照表の中で言えば、株主資本（自己資本）の部分が純資産にあたります。
1株当たりの純資産は、純資産を発行済株式数で割って計算します。
1株当たり純資産＝純資産÷発行済株式数
1株当たりの純資産はＢＰＳ(Book-Value Per Shareの略)と表記されます。
利用する時の基準値は１倍
PBRが１倍より高いほど、現時点の企業資産の価値よりも株価は高く評価されていることになます。逆に１倍を下回るような低PBR銘柄は現時点の企業資産の価値に対して、株価が安いと言うことになります。
常識的に考えれば株価が１株あたりの解散価値を下回ることはありえないかのように感じます。
これはあくまでも理論上の話で、PBRが1倍を割っている銘柄も普通に存在しています。
PBR１倍割れが割安なのか？
PBR１倍割れは一般的には割安ですが、注意がいくつか必要です。
業績が悪いため、将来を織り込んで株価が安い場合もあるからです。
会社は赤字が続くと純資産がどんどん減っていきます。
赤字企業はPBR1倍以下で株価が低迷したままでも１年後、２年後にはPBR1倍か１倍以上になっている可能性もあるというわけです。
ですからPBRが低い時は、その会社の業績に問題があるからなのか、それとも、業績は良いのに単に買われていないだけなのかを見極める必要があります。
そのためには会社の業績推移などをきちんとチェックしておくことが大切です。
PBRの利用のされ方
景気サイクルにおける停滞期は長期投資のチャンス
日本株が割安と騒がれた2003年はじめは、東証一部の６０％以上の銘柄がPBR１倍未満でした。
業績が毎年順調に伸び、利益を積み重ねているにもかかわらずPBRが０．６～０．７倍の銘柄もたくさんありました。
景気低迷期には優良な銘柄も市場全体の流れにつられて割安で放置されます。
２０１１年は原発事故、米国債格下げなど不安要因が色々ありましたが、東証一部銘柄のPBRは平均で１倍を下回っており、トヨタ自動車ですら安値でPBR０．７倍を記録ました。
こういうときに優良な銘柄を買っておけば長期投資で儲けるチャンスになります。
やがで政府や中央銀行が対策を打ってきますので、それをきっかけに正当な評価に向けて株価は上昇していきます。
PBR１倍以上は割高なのか？
これも１倍割れと同じで、１倍以上だからといって単純に割高とは言えません。
PBRはあくまでも現在の純資産に対する倍率です。
黒字企業であれば、利益が出た分だけ純資産が増加していきます。
将来を織り込んだ株価であればPBR１倍以上でも割高とはいえないわけです。
さらに言えば、会社には販売力に直結するブランド価値という財産もありますが、これは帳簿上の資産には計上されていません。
ブランド価値が評価されれば当然株価は１株当たり純資産よりも高くなります。
というわけでPBRが１倍以上であることは割高というよりもむしろ普通といえます。
これはあくまでも理論上の話で、PBRが1倍を割っている銘柄も普通に存在しています。
PBR１倍割れが割安なのか？
PBR１倍割れは一般的には割安ですが、注意がいくつか必要です。
業績が悪いため、将来を織り込んで株価が安い場合もあるからです。
会社は赤字が続くと純資産がどんどん減っていきます。
赤字企業はPBR1倍以下で株価が低迷したままでも１年後、２年後にはPBR1倍か１倍以上になっている可能性もあるというわけです。
ですからPBRが低い時は、その会社の業績に問題があるからなのか、それとも、業績は良いのに単に買われていないだけなのかを見極める必要があります。
そのためには会社の業績推移などをきちんとチェックしておくことが大切です。
PBRの利用のされ方
- 個人投資家が銘柄の割安感を見るための投資ツールとして
- 企業買収したい会社の財産価値を見る時の参考値として
景気サイクルにおける停滞期は長期投資のチャンス
日本株が割安と騒がれた2003年はじめは、東証一部の６０％以上の銘柄がPBR１倍未満でした。
業績が毎年順調に伸び、利益を積み重ねているにもかかわらずPBRが０．６～０．７倍の銘柄もたくさんありました。
景気低迷期には優良な銘柄も市場全体の流れにつられて割安で放置されます。
２０１１年は原発事故、米国債格下げなど不安要因が色々ありましたが、東証一部銘柄のPBRは平均で１倍を下回っており、トヨタ自動車ですら安値でPBR０．７倍を記録ました。
こういうときに優良な銘柄を買っておけば長期投資で儲けるチャンスになります。
やがで政府や中央銀行が対策を打ってきますので、それをきっかけに正当な評価に向けて株価は上昇していきます。
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| PBRは不況時に安値のめどを探るのに役立ちます。 |
PBR１倍以上は割高なのか？
これも１倍割れと同じで、１倍以上だからといって単純に割高とは言えません。
PBRはあくまでも現在の純資産に対する倍率です。
黒字企業であれば、利益が出た分だけ純資産が増加していきます。
将来を織り込んだ株価であればPBR１倍以上でも割高とはいえないわけです。
さらに言えば、会社には販売力に直結するブランド価値という財産もありますが、これは帳簿上の資産には計上されていません。
ブランド価値が評価されれば当然株価は１株当たり純資産よりも高くなります。
というわけでPBRが１倍以上であることは割高というよりもむしろ普通といえます。
